El 23 de Julio los ETFs Spot de Ether han iniciado a cotizar en los Estados Unidos logrando en su primer día un volumen total de $1.083 millones de dólares en su 1er día de funcionamiento, equivale al 23% del volumen en los ETFs de Bitcoin en su 1er día. Los gestores han iniciado los ETFs con un capital semilla de 2.934.567 ETH: de ello 2.921.730 ETH son gestionados por los ETFs de GrayScale. A continuación analizaremos el impacto de esto y otros datos en el precio de Ethereum:
- Con una capitalización de mercado de $420 mil millones de dólares, Ethereum representa aproximadamente un tercio del valor de mercado de Bitcoin, que se sitúa en $1.300 millones de dólares.
- El volumen diario de operación al contado de ETH ($5.000 millones) en «intercambios confiables» es la mitad respecto a BTC ($10.000 millones).
- En el mercado de futuros, el interés abierto de BTC ($31.000 millones) es aproximadamente 2.6 veces mayor al de ETH ($12.000 millones).
- En el Chicago Mercantile Exchange (CME), el interés abierto de BTC ($9.000 millones) es aproximadamente 9 veces mayor que el de ETH ($1.000 millones).
- Antes del lanzamiento de los ETFs de Bitcoin y Ethereum los activos bajo gestión de GrayScale en Bitcoin (GBTC-$28.000 millones) eran aproximadamente 2.8 veces los de Ethereum (ETHE – $10.000 millones).
Fuente: Coinmetrics
Grayscale tenía 619.162 BTC (3.1% del circulante de BTC) antes del lanzamiento de los ETFs de bitcoin al contado, desde entonces ha disminuido sus tenencias en un 55%, a fecha 23 de julio gestiona 273.808 BTC. En comparación, el Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale gestiona 2.921.730 ETH (2.5% del circulante de ETH); se espera salidas «ventas» similares, no obstante la introducción del Ethereum Mini Trust (ETH) podrían mitigar el impacto en cantidad de ventas.
Con el tiempo la introducción de los ETFs spot de Ether tiene el potencial de absorber cantidades significativas de ETH, limitando la oferta disponible en el mercado. Actualmente, de los 120 millones de ETH en circulación:
- 33.2 millones de ETH (aproximadamente el 28 % del suministro) están bloqueados en staking.
- 13.5 millones de ETH (aproximadamente el 11 % del suministro) están bloqueados en contratos inteligentes.
- 12.5 millones de ETH (aproximadamente el 10 % del suministro) están en los intercambios.
Lo anterior equivale al 39 % del suministro de ETH que no está disponible en el mercado «bloqueado, sin considerar el suministro inactivo. Los ETFs spot de Ether pueden sumar una cantidad significativa de ETH; aumentando los ETH bloqueados e impulsando los precios al alza.
El rendimiento de ETH medido en BTC (ETH/BTC), ha estado en una fase de consolidación desde 2021, actualmente 1 ETH equivale a 0.052 BTC, con una tendencia a la baja desde 0.085 BTC en el momento de la fusión. Desde el lanzamiento de los ETFs de bitcoin al contado en enero, ETH ha logrado un rendimiento del 32%, por detrás del rendimiento de Bitcoin del 42%.
Conclusión: el lanzamiento de los ETFs spot de Ether representan una validación para «Ethereum» como activo de inversión y actuaran como impulsor para su precio, al corto plazo las salidas/ventas de ETH por Grayscale van a representar presión a la baja, los flujos diarios marcaran la aguja del precio. Por otro lado a mediano plazo se estima un incremento notable de los ETH «bloqueados» por los ETFs; impactando al alza el precio de Ether.
