VanEck proyecta a Bitcoin en 2,9 millones a largo plazo

• ¿Puede Bitcoin justificar una valoración de millones por unidad sin depender de la especulación?
• VanEck plantea que el mayor riesgo ya no es la volatilidad, sino quedar fuera del activo monetario no soberano dominante.

Una CAGR del 15 % anual basada en adopción monetaria, no en euforia de mercado.

VanEck, una de las gestoras de activos con mayor trayectoria en mercados tradicionales, publicó un informe que vuelve a colocar a Bitcoin en el centro del debate estratégico de largo plazo. No se trata de una predicción de corto plazo ni de una extrapolación técnica, sino de un ejercicio de valoración estructural que busca responder una pregunta clave para los inversores institucionales: ¿qué papel puede desempeñar Bitcoin dentro del sistema financiero global en las próximas décadas?

El modelo central de la firma plantea que Bitcoin podría alcanzar 2,9 millones de dólares por unidad en 2050, partiendo de supuestos conservadores dentro de un escenario base. La proyección se apoya en una tasa de crecimiento anual compuesta del 15 %, coherente con un activo que transita desde la periferia financiera hacia una función monetaria más clara.

El punto de partida del análisis no es el precio actual, sino el potencial de Bitcoin como infraestructura monetaria. VanEck asume que BTC podría captar entre el 5 % y el 10 % del comercio global, además de consolidarse como un activo de reserva, representando alrededor del 2,5 % de los balances de los bancos centrales. No es una sustitución total del sistema actual, sino una coexistencia progresiva con las monedas fiduciarias.

Tres escenarios, una misma tesis estructural

El informe no se limita a un único resultado. VanEck modela tres trayectorias posibles que ayudan a dimensionar el rango de resultados y el perfil de riesgo del activo:

• Escenario bajista: crecimiento anual cercano al 2 %, con Bitcoin alcanzando aproximadamente 130.000 dólares en 2050. Este caso asume una adopción limitada, con BTC funcionando principalmente como activo alternativo de nicho.
• Escenario base: crecimiento del 15 % anual, llevando el precio a 2,9 millones de dólares. Aquí Bitcoin se consolida como reserva de valor global y medio de intercambio parcial.
• Escenario alcista o de hiperbitcoinización: una CAGR del 29 %, con un precio teórico de hasta 53,4 millones de dólares por BTC, si el activo capturara el 20 % del comercio global y el 10 % del PIB interno mundial.

Más allá de las cifras, el mensaje central es que Bitcoin no necesita el escenario más extremo para justificar valoraciones significativamente superiores a las actuales. El escenario base, de hecho, es el que VanEck considera más consistente con la evolución histórica de la adopción tecnológica y monetaria.

Bitcoin en carteras institucionales: del activo especulativo al componente estratégico

Uno de los aportes más relevantes del informe es su enfoque en la construcción de carteras. VanEck sostiene que Bitcoin ya no debe analizarse únicamente por su volatilidad aislada, sino por su comportamiento relativo dentro de un portafolio diversificado.

La firma recomienda una asignación estándar de entre 1 % y 3 % de Bitcoin para la mayoría de las carteras institucionales. Según sus simulaciones, incluso estos porcentajes modestos mejoran el perfil riesgo-retorno de una cartera tradicional 60/40 (renta variable y renta fija).

En particular, una asignación del 3 % fue la que históricamente ofreció el mayor aumento del ratio de Sharpe, capturando la convexidad del activo sin incrementar el riesgo de forma desproporcionada.

Para perfiles con mayor tolerancia al riesgo, VanEck señala que asignaciones de hasta 20 % han optimizado retornos en análisis retrospectivos. No como recomendación universal, sino como evidencia de que Bitcoin introduce una dinámica distinta a la de los activos financieros tradicionales.

Volatilidad, derivados y métricas on-chain

El informe también aborda uno de los principales puntos de fricción para los inversores tradicionales: la volatilidad. VanEck modela una volatilidad anualizada de Bitcoin entre 40 % y 70 %, comparable a la de acciones tecnológicas en etapas tempranas. Sin embargo, destaca un dato relevante: la volatilidad realizada reciente cayó a niveles cercanos al 27 %, mínimos de varios años.

Según la firma, gran parte de las fluctuaciones de corto plazo no responden a fallas estructurales del protocolo, sino al uso intensivo de apalancamiento en mercados de futuros y derivados. Este matiz es clave, ya que separa el comportamiento especulativo del mercado de la evolución fundamental de la red.

En el plano on-chain, VanEck hace seguimiento a métricas como la Ganancia Relativa No Realizada (RUP). Al 31 de diciembre de 2025, la RUP se situaba en 0,43, un nivel históricamente asociado a fases intermedias del ciclo, no a techos de mercado. A esto se suma una tasa de financiación de futuros del 4,9 %, lejos de los niveles que suelen anticipar excesos alcistas.

Un activo no soberano en un mundo de deuda soberana

Quizá la afirmación más contundente del informe no tiene que ver con precios, sino con riesgo. VanEck plantea que, en el contexto actual de deuda soberana elevada y devaluación monetaria estructural, el mayor riesgo para un inversor institucional podría ser no tener exposición a Bitcoin.

El documento lo resume con una frase que marca un cambio de paradigma: el riesgo de una exposición cero al principal activo de reserva no soberano podría superar el riesgo inherente a su volatilidad. Esta idea refleja una transformación profunda en la percepción institucional de Bitcoin, que empieza a ser evaluado no solo por lo que puede subir, sino por lo que puede proteger.

Bitcoin cotiza actualmente en torno a los 91.000 dólares, una cifra que, bajo este marco, deja de ser el centro del debate. El foco se desplaza hacia su rol monetario, su escasez programada y su capacidad para integrarse de forma gradual en la arquitectura financiera global. Más que una promesa de retornos extraordinarios, el informe de VanEck invita a una reflexión estratégica: en un sistema cada vez más frágil, entender Bitcoin puede ser tan importante como poseerlo.