La demanda de USDT se enfría: una señal de alerta para la liquidez cripto en 2026
- El crecimiento de la capitalización de mercado de USDT se desaceleró con fuerza en enero, pasando de incrementos cercanos a $15.000 millones a apenas $3.300 millones.
- Históricamente, el estancamiento de la liquidez medida en stablecoins ha coincidido con fases de consolidación o corrección en Bitcoin, lo que vuelve a poner el foco en los flujos de capital.
La relación entre la liquidez y el comportamiento del mercado cripto rara vez es lineal, pero sí persistentemente reveladora. A comienzos de 2026, los datos de emisión y capitalización de USDT, la principal stablecoin del mercado, vuelven a encender una señal que los inversores con memoria de ciclos anteriores conocen bien: cuando el crecimiento de la liquidez se frena, el mercado suele perder impulso.
Durante los grandes tramos alcistas de Bitcoin, especialmente entre 2020 y 2021, la creación acelerada de stablecoins funcionó como combustible. Miles de millones de dólares entraban al sistema de forma casi diaria, reflejando una clara intención de rotar capital hacia activos de riesgo. Ese patrón, al menos por ahora, no se repite en este arranque de año.
USDT como termómetro de la liquidez
El cambio en la capitalización de mercado de USDT es uno de los indicadores más seguidos por analistas on-chain para evaluar flujos de entrada y salida de capital. El promedio móvil de 60 días del crecimiento de la capitalización una métrica que suaviza el ruido diario muestra una caída abrupta desde finales de noviembre.
Pasar de incrementos cercanos a $15.000 millones a apenas $3.300 millones no es un ajuste menor. Implica que el dinero nuevo que ingresa al ecosistema se ha reducido de forma significativa. En ciclos anteriores, movimientos similares precedieron períodos de lateralización en Bitcoin y, en escenarios más adversos, correcciones prolongadas.
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La correlación histórica es clara:
- Aceleración de la liquidez → Expansión del precio de Bitcoin.
- Desaceleración o estancamiento → Fases de consolidación y aumento de la volatilidad a la baja.
Si bien correlación no implica causalidad directa, ignorar esta señal suele ser costoso para el inversor que confunde estructura con simple ruido de mercado.
El foco en USDT (ERC-20): menos oferta y precios bajo presión
Un dato especialmente relevante es lo ocurrido con USDT en la red Ethereum (ERC-20), que representa más del 50% de la oferta total de la stablecoin. Durante el último mes, su capitalización ha disminuido, al mismo tiempo que el token se ha negociado de forma recurrente por debajo de $1.
Este comportamiento no indica una pérdida de paridad estructural, pero sí refleja algo más sutil y, a menudo, más importante: desinterés por mantener exposición al riesgo.
Cuando los inversores venden USDT por debajo de la paridad, suele ser porque están saliendo del mercado, no porque estén buscando rotar rápidamente hacia otros criptoactivos.
En otras palabras, la prioridad pasa de “esperar oportunidades” a retirar capital.
La quema de $3.000 millones: una señal poco frecuente
A este contexto se suma un evento poco habitual: la quema reciente de 3.000 millones de USDT por parte del Tesoro de Tether. Se trata de la mayor quema registrada en los últimos tres años y la primera desde mayo del año anterior.
Las quemas de stablecoins suelen producirse cuando grandes actores canjean USDT por dólares estadounidenses, obligando al emisor a retirar tokens de circulación. En términos prácticos, esto equivale a una salida directa de liquidez del ecosistema cripto.
No es casual que este movimiento se dé en un entorno marcado por incertidumbre macroeconómica, tensiones geopolíticas persistentes y un mercado financiero global menos tolerante al riesgo. La frase atribuida a un inversor “alguien grande acaba de salir completamente del mercado” resume bien el sentimiento que dejan estos datos, más allá de su tono especulativo.
¿Advertencia temprana o simple pausa del ciclo?
Conviene mantener la perspectiva. El promedio de crecimiento de la capitalización de USDT aún no es negativo, lo que sugiere que no estamos, por ahora, ante una contracción severa de liquidez. Sin embargo, el estancamiento prolongado durante dos meses consecutivos plantea un escenario distinto al que muchos inversores asumían para 2026.
Con una capitalización total de stablecoins cercana a los $308.000 millones, el mercado sigue siendo profundo y relevante. El problema no es el tamaño, sino la dirección del flujo. Si la desaceleración se mantiene o se intensifica, Bitcoin y el conjunto de las altcoins podrían enfrentar un entorno mucho más exigente, donde la selectividad y la gestión del riesgo vuelvan a ser determinantes.
El mercado cripto ha demostrado una y otra vez que la liquidez es el verdadero motor de los grandes movimientos, tanto al alza como a la baja. El enfriamiento de la demanda de USDT en enero no es una sentencia definitiva, pero sí una advertencia que merece atención. Para el inversor experimentado, estas señales no invitan al pánico, sino a la reflexión: entender en qué fase del ciclo estamos, ajustar expectativas y recordar que, en Bitcoin, la paciencia informada suele ser una ventaja tan poderosa como el capital mismo.
