Bitcoin entra en fase crítica del ciclo post-halving con acumulación institucional y miedo extremo

• Las ballenas de Bitcoin suman más de 363.000 BTC desde febrero, mientras los traders minoristas reducen su exposición.
• El puntaje de acumulación institucional alcanzó su nivel máximo previo a un rally histórico, mientras el miedo domina el sentimiento del mercado.

Los indicadores on-chain revelan una reconfiguración del mercado de Bitcoin, justo en una fase decisiva del ciclo post-halving. Mientras el precio se consolida por debajo de los $80.000, los datos de Glassnode muestran un comportamiento asimétrico entre las grandes entidades y los pequeños tenedores: las ballenas y holders de largo plazo han retomado la acumulación con fuerza, mientras los minoristas se retraen en medio de un sentimiento de mercado dominado por el miedo.

La oferta total en manos de los long-term holders (LTH) ha aumentado en 363.000 BTC desde mediados de febrero, marcando el inicio de una nueva etapa de acumulación tras dos grandes olas de distribución (-929K BTC y -1.11M BTC) durante los últimos 18 meses, según los datos visualizados en el gráfico de Glassnode. Estas fases han coincidido históricamente con máximos locales en el precio y posterior redistribución.

Este comportamiento se refleja con claridad en el Trend Accumulation Score, donde los cohortes de más de 10.000 BTC —las denominadas mega-ballenas— alcanzaron un score perfecto (~1.0) a inicios de abril, lo cual indica compras agresivas durante un periodo de 15 días. La última vez que este grupo mostró este patrón fue en agosto de 2024, justo antes del rally que llevó a BTC de $60.000 a más de $108.000 en menos de dos meses.

A la inversa, los holders con menos de 1 BTC y hasta 100 BTC presentan scores cercanos a 0.1–0.2, reflejando una clara distribución minorista hacia las manos fuertes, en un entorno donde el precio se mantiene lateral y las noticias macro generan aversión al riesgo.

Otro dato revelador es la actividad de gasto de los holders de corto plazo (entre 3 y 6 meses). Actualmente, se encuentra en niveles históricamente bajos, lo que indica que los nuevos participantes del mercado, a pesar del ruido macro, aún no han entrado en modo pánico. Sin embargo, si se produjera una caída más pronunciada en el precio, este grupo podría ser el primero en desatar una venta masiva.

El índice de Miedo y Codicia de CoinMarketCap refuerza esta narrativa: el sentimiento se encuentra en zona de “miedo extremo” (nivel 17), un nivel que históricamente ha marcado pisos de mercado y oportunidades de acumulación para los actores con visión de largo plazo.

Bitcoin, más allá de su acción de precio inmediata, sigue guiándose por dinámicas cíclicas que combinan oferta, comportamiento humano y narrativa. El actual entorno refleja el típico contraste entre percepción y realidad: mientras el miedo domina la superficie, la acumulación silenciosa de grandes tenedores sugiere que el mercado se está preparando para una nueva etapa.

En ciclos anteriores, estos momentos de divergencia entre sentimiento y fundamentos han sido puntos de inflexión clave. Y aunque nada garantiza repeticiones exactas, la rima de los datos es clara. Tal vez el mercado aún no lo sepa, pero el siguiente acto de la obra ya está en marcha.