¿Euforia en puerta? Este indicador clave se activa por cuarta vez en la historia de BTC
• El 99% de los UTXOs de Bitcoin están en ganancia, un umbral históricamente ligado a fases de euforia
• Aunque la señal es alcista, el contexto macro aún genera cautela entre los inversores institucionales
La métrica de UTXOs (Unspent Transaction Outputs) alcanzó nuevamente el umbral crítico del 99%, lo que indica que el 99% de los bitcoins actualmente en circulación no se han movido porque están generando ganancias no realizadas. Esta señal, históricamente vinculada con fases de entusiasmo desmedido en el mercado, vuelve a poner sobre la mesa la posibilidad de que estemos entrando en una etapa de euforia. Sin embargo, el entorno macroeconómico actual sugiere un panorama más matizado.
Una métrica técnica con poder predictivo
Los UTXOs son una pieza clave del engranaje técnico de Bitcoin: representan saldos disponibles para gastar y permiten rastrear el comportamiento del capital en la red. Cuando el 99% de estos saldos están en verde, se genera un contexto de ganancia generalizada que históricamente ha sido precursor de clímax alcistas. Así ocurrió antes de los picos de 2013, 2017 y 2021, donde esta métrica antecedió fases de fuerte sobrecompra y correcciones posteriores.
La lectura actual es clara: con Bitcoin superando los $109,000, prácticamente todos los tenedores están en terreno de ganancia, incluyendo a aquellos que compraron durante los picos anteriores.
¿Es esta señal una advertencia o una oportunidad?
Aunque el 99% de UTXOs en ganancia puede leerse como una señal “bullish”, también implica un riesgo de corrección. En momentos así, suele activarse una lógica psicológica de “take profit”: los primeros en entrar al mercado comienzan a vender, los recién llegados entran tarde, y se desata una dinámica de capitulación que puede provocar caídas abruptas.
Lo que diferencia al presente de ciclos anteriores es el contexto macroeconómico: tensiones geopolíticas, políticas económicas inciertas en EE.UU. —especialmente vinculadas al retorno de Trump al poder—, y una creciente divergencia entre los flujos institucionales y la actividad minorista en el ecosistema. Estos factores podrían frenar una fase de euforia plena, manteniendo al mercado en una zona de consolidación volátil.
Más allá de los números: lo que esta métrica revela del mercado actual
El comportamiento de los UTXOs actúa como una radiografía del sentimiento del mercado. Hoy, nos encontramos en un punto donde la mayoría de los inversores están en zona de ganancia, pero aún no existe una narrativa unificada que desate la locura especulativa propia de un tope de ciclo. Esto podría ser una ventaja: mientras el FOMO masivo no se haya instalado, aún hay espacio para crecimiento controlado.
El gráfico compartido por CryptoQuant muestra cómo este umbral del 99% coincide con zonas de máximos históricos. Sin embargo, también muestra que estas zonas pueden mantenerse por semanas antes de un desenlace bajista, lo cual abre la puerta a nuevas oportunidades de análisis técnico y gestión de riesgo.
Cuando todos ganan, pocos toman decisiones racionales
Llegar a una situación donde el 99% del suministro está en ganancia no es trivial. Significa que Bitcoin ha logrado sostener una tendencia alcista a largo plazo de forma consistente. Pero como todo en los mercados, el exceso de confianza es tan peligroso como el miedo.
Para el inversor experimentado, esta señal debe ser interpretada no como una alerta de venta inmediata, sino como un llamado a reforzar el análisis y la gestión de riesgo. Las ganancias no realizadas pueden desaparecer en un abrir y cerrar de ojos si la narrativa cambia abruptamente.
En este punto del ciclo, más que nunca, la disciplina y la estrategia importan tanto como el entusiasmo. Porque si bien los UTXOs nos muestran un mercado saludable, la historia también enseña que es justo en estos momentos cuando se gesta la semilla del próximo ajuste.
