El alza de Bitcoin pierde fuerza por caída en volumen spot

• El volumen spot en los principales exchanges ha caído más de un 50% desde marzo, mientras los futuros crecen, señalando una posible sobreexposición especulativa.
• Bitcoin se mantiene sobre los $107.000, pero con señales técnicas mixtas y menor actividad en cadena.

A pesar de que Bitcoin ha superado niveles clave en lo que va de mayo, su impulso podría estar perdiendo fuerza. Una reciente caída en el volumen del mercado spot —la métrica que refleja la compra real del activo subyacente, en este caso BTC— ha generado dudas sobre la sostenibilidad del rally. Actualmente, Bitcoin cotiza en torno a los $107.500, tras haber alcanzado un máximo local de $112.000 el 22 de mayo. Aunque el precio ha mantenido una tendencia alcista desde la corrección de abril, los datos de volumen revelan un panorama más complejo.

Desde finales de marzo, el volumen de transacciones spot en Binance, Coinbase y Kraken ha disminuido sustancialmente. Según datos de CoinMarketCap, el volumen diario de BTC spot en Binance cayó de $2.900 millones a apenas $1.300 millones en la última semana. Esta reducción del 55% contrasta con el aumento sostenido de operaciones en futuros, donde el apalancamiento y la especulación son más frecuentes.

Este fenómeno no es nuevo, pero su persistencia indica que muchos participantes del mercado están optando por operar con derivados en lugar de adquirir el activo directamente. En consecuencia, se cuestiona la solidez del movimiento alcista actual, ya que los precios podrían estar inflados por operaciones de corto plazo que no reflejan una acumulación genuina.

Algunos analistas técnicos advierten sobre divergencias bajistas en indicadores como el RSI (Índice de Fuerza Relativa), lo que podría anticipar una corrección si el volumen spot continúa en declive. El analista on-chain conocido como DarkFost resaltó que “el mercado se inclina hacia el riesgo sin respaldo real en compras físicas. Eso hace que el alza sea más frágil”.

Además, la actividad en la red Bitcoin, como el número de direcciones activas y las transferencias totales, también ha disminuido ligeramente, lo que refuerza la idea de que el impulso reciente se basa más en el entusiasmo del mercado que en fundamentos.

Aunque los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. han sido catalizadores clave del ciclo alcista actual, sus flujos netos han empezado a mostrar signos de desaceleración. Entre el 20 y el 24 de mayo, los ETF estadounidenses acumularon entradas netas por aproximadamente $786 millones, con IBIT (BlackRock) liderando el grupo con $456 millones. Sin embargo, esta cifra es significativamente inferior al promedio de entradas semanales de abril, que superaban los $1.200 millones.

Para que Bitcoin continúe su escalada hacia nuevos máximos históricos, se requerirá un repunte en el volumen spot y una mejora en los indicadores de actividad en cadena. Además, eventos macroeconómicos como una nueva reducción de tasas de interés por parte de la Reserva Federal o mayores entradas institucionales a través de ETFs podrían actuar como catalizadores adicionales.

En resumen, aunque Bitcoin se mantiene en terreno alcista, la debilidad estructural del volumen spot plantea un llamado a la cautela. Las condiciones actuales reflejan más un entorno especulativo que una fase de consolidación sólida. La clave en los próximos días será observar si el precio logra mantenerse sobre los $105.000 con un repunte en la demanda real. De lo contrario, una corrección técnica hacia los $98.000 – $100.000 no estaría fuera del escenario.