Ballenas cripto acumulan mientras el retail retrocede

• Más del 30 % del suministro de Ethereum ya está en staking, con más de $120.000 millones bloqueados en la red.
• Las 100 mayores ballenas de Chainlink han agregado 16,1 millones de LINK mientras el precio se estanca cerca de $13.

La pregunta que recorre el mercado es clara: ¿estamos ante una fase de acumulación silenciosa por parte de grandes actores mientras el inversor minorista reduce exposición? Los datos en cadena apuntan a una divergencia cada vez más marcada entre ambos grupos, con implicaciones relevantes para la estructura del mercado cripto en el corto y mediano plazo.

Una acumulación que no se refleja aún en el precio Los principales poseedores de criptomonedas están aumentando sus posiciones en Bitcoin, Ethereum y Chainlink, según métricas on-chain recientes. Esta conducta contrasta con la presión vendedora observada en el segmento minorista, especialmente tras episodios de volatilidad y correcciones de corto plazo.

En el caso de Ethereum, la tasa de staking alcanzó un nuevo máximo histórico del 30 % del suministro circulante. Esto implica que más de $120.000 millones en ETH permanecen bloqueados en la red, de acuerdo con datos de Token Terminal. Desde una perspectiva estructural, este nivel de staking reduce la liquidez disponible en los exchanges, alterando el balance entre oferta y demanda.

Un movimiento que reforzó esta narrativa fue protagonizado por Bitmine Immersion, que apostó 86.848 ETH adicionales, valorados en $279,4 millones, elevando su posición total en staking a 1,77 millones de ETH, equivalentes a $5.650 millones. A esto se suma el retiro de $10 millones en ETH por parte de una billetera recién creada, otra señal típica de acumulación de alta convicción.

Desde el punto de vista institucional, el staking no solo cumple una función de generación de rendimiento. También permite reducir la liquidez circulante y, en algunos casos, participar activamente en la gobernanza del protocolo, influyendo en futuras actualizaciones y decisiones clave de la red.

Acumulación silenciosa en altcoins

La dinámica observada en Ethereum no es un caso aislado. En el segmento de altcoins, Chainlink muestra un patrón similar. Las 100 principales ballenas del activo han acumulado 16,1 millones de LINK desde mediados de noviembre de 2025, un período en el que el precio se ha mantenido lateralizado alrededor de los $13.

Este tipo de comportamiento suele interpretarse como una redistribución de tokens desde manos débiles hacia actores con horizontes de inversión más largos. Mientras el sentimiento minorista se ve afectado por el FUD y la impaciencia ante la falta de movimientos alcistas inmediatos, las ballenas incrementan exposición aprovechando la consolidación.

No obstante, conviene matizar: la acumulación por parte de grandes tenedores no garantiza, por sí sola, un repunte sostenido del precio. En ocasiones, también responde a estrategias de posicionamiento previo a eventos macro, rebalanceos de portafolio o simples decisiones de gestión de inventario.

Divergencia entre spot y futuros

Uno de los aspectos más relevantes del momento actual es la separación entre los mercados al contado y de derivados. Los tamaños promedio de órdenes en el mercado spot han estado dominados por ballenas desde mediados de diciembre, mientras que el comercio minorista concentra su actividad principalmente en el mercado de futuros. Esta divergencia sugiere una transferencia progresiva de activos desde operadores de corto plazo hacia tenedores de largo plazo. Este patrón puede coincidir con una reducción de la presión de venta. Aun así, advierte que no constituye una señal inequívoca de cambio de tendencia, ya que también puede reflejar ajustes tácticos por parte de creadores de mercado.

Demanda institucional en Bitcoin, pese a la corrección

Bitcoin tampoco queda al margen de esta dinámica. De acuerdo con estimaciones recientes, se han agregado 577.000 BTC equivalentes a $53.000 millones en el último año, principalmente en billeteras de custodia en Estados Unidos que suelen mantener entre 100 y 1.000 BTC.

El contraste entre acumulación de ballenas y cautela minorista plantea un escenario complejo. Por un lado, la reducción de liquidez en exchanges, el aumento del staking y la acumulación institucional suelen considerarse factores constructivos desde una perspectiva de mediano plazo. Por otro, la persistencia de ventas minoristas y el sesgo bajista en derivados indican que el mercado aún no ha encontrado un consenso claro.

Más que anticipar un movimiento inmediato, los datos actuales sugieren una fase de transición. El capital de largo plazo parece estar posicionándose de forma gradual, mientras el corto plazo sigue dominado por la incertidumbre y la volatilidad.