Bitcoin: Strategy roza el 3% del suministro total
- Strategy acumula 628.946 BTC valorados en 76.000 millones de dólares.
- La firma ejecuta un ambicioso plan de capital de 84.000 millones para adquirir más BTC hasta 2027.
Valor actual y estrategia de acumulación
Entre el 4 y el 10 de agosto, Strategy —la empresa de tesorería de Bitcoin fundada por Michael Saylor— adquirió 155 BTC por unos 18 millones de dólares, a un precio promedio de 116.401 dólares por unidad. Esta compra eleva sus reservas a 628.946 BTC, equivalentes a casi el 3% del suministro máximo de 21 millones y con un valor de mercado aproximado de 76.000 millones de dólares. El coste total acumulado asciende a 46.100 millones, con un precio promedio de adquisición de 73.288 dólares por bitcoin, lo que deja a la compañía con ganancias no realizadas de unos 30.000 millones.
Las adquisiciones recientes se financiaron mediante la venta de acciones preferentes perpetuas Strife (STRF) y Stretch (STRC). STRF, con un dividendo del 10%, representa la opción más conservadora de la firma, mientras que STRC ofrece un dividendo inicial del 9% con ajustes periódicos. Estos instrumentos forman parte del plan “42/42” expandido a 84.000 millones (“42/42 ampliado”) para seguir comprando BTC a través de ofertas de acciones y notas convertibles hasta 2027.
Cambio en la fuente de financiamiento
En las últimas semanas, Strategy ha reducido el uso de su programa de emisión de acciones ordinarias Clase A (MSTR) para centrarse en los preferentes perpetuos. El objetivo es mantener un apalancamiento bajo y cumplir con la restricción autoimpuesta de no emitir acciones ordinarias si su ratio mNAV (capitalización bursátil sobre valor neto de activos) está por debajo de 2,5x —hoy en 1,5x—, salvo para cubrir intereses de deuda y dividendos.
La compañía aún dispone de 17.000 millones de dólares bajo su programa ATM de acciones ordinarias, y cuenta con vencimientos de deuda a partir de 2028, lo que según Saylor le permitiría resistir una caída del 90% en el precio del bitcoin durante varios años.
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Impacto en el mercado corporativo de Bitcoin
El ecosistema corporativo que acumula BTC crece. Según Bitcoin Treasuries, 151 empresas públicas poseen reservas en bitcoin, encabezadas por MARA (50.639 BTC), Twenty One respaldada por Tether (43.514 BTC), Bitcoin Standard Treasury (30.021 BTC), Riot Platforms (19.239 BTC) y Trump Media (18.430 BTC), entre otras. No obstante, Strategy domina ampliamente, con tenencias que superan en más de 12 veces a su competidor más cercano.
Un análisis adicional sobre el avance de esta “carrera corporativa” y su impacto en la concentración de BTC se detalla en este reporte con datos actualizados y gráficos, que amplía la perspectiva sobre el ritmo de acumulación y su comparación con la oferta generada por los mineros.
Esta posición dominante, unida a su capitalización bursátil de 112.000 millones de dólares, cotizando con prima sobre su valor neto en BTC, genera un doble efecto: atracción para inversores que buscan exposición indirecta a bitcoin y preocupación para quienes ven riesgos en la dependencia de una sola estrategia de acumulación masiva.
Rendimiento y perspectiva bursátil
En el segundo trimestre, Strategy reportó un beneficio neto récord de 10.000 millones de dólares, impulsado por una ganancia contable no realizada de 14.000 millones gracias a la nueva norma que permite contabilizar activos digitales a valor razonable. El beneficio operativo creció un 7.106% interanual.
MSTR cerró el viernes con una baja del 1,7% en 395,13 dólares, aunque en lo que va de 2025 acumula una subida del 31,7%, frente al 24,4% de bitcoin. Este diferencial refleja cómo el mercado premia su agresiva estrategia de acumulación, pero también sujeta a la acción a una alta volatilidad en función del precio del BTC y del apetito de los inversores institucionales.
El movimiento de Strategy no es una compra aislada, sino parte de una hoja de ruta meticulosamente diseñada para concentrar una fracción significativa del suministro global de bitcoin. En un contexto donde las corporaciones compiten por asegurar exposición directa al activo, la estrategia de Saylor redefine el rol de una empresa pública como vehículo de acumulación monetaria. La sostenibilidad de este modelo dependerá no solo del precio de bitcoin, sino de su capacidad para mantener confianza, disciplina financiera y flexibilidad operativa en ciclos alcistas y bajistas.
Para conocer en detalle el modelo financiero y la estructura que ha permitido a la compañía ejecutar esta agresiva estrategia de acumulación, puedes leer esta explicación sobre la estrategia de MicroStrategy para comprar Bitcoin.
