Bitcoin rebota 21%: ¿señal de fortaleza o rally de mercado bajista?

• Bitcoin acumula un repunte del 21% desde noviembre, pero los indicadores on-chain no confirman un cambio estructural de tendencia.
• La demanda al contado sigue en contracción y los ETF en EE. UU. muestran estabilización, no acumulación agresiva.

Bitcoin ha subido alrededor de un 21% desde el 21 de noviembre, recuperándose de una corrección previa cercana al 19%. El movimiento ha reavivado el debate sobre si el mercado está frente al inicio de una nueva fase alcista o simplemente ante un rebote técnico dentro de una estructura bajista más amplia. Para una parte relevante del mercado, el repunte parece ofrecer alivio; para otros, especialmente quienes analizan datos on-chain en profundidad, el contexto sigue siendo frágil.

Un informe reciente de CryptoQuant introduce un matiz clave: el movimiento actual encaja mejor con la definición clásica de un rally de mercado bajista. Es decir, una recuperación intensa del precio que ocurre dentro de una tendencia descendente mayor y que, por sí sola, no modifica la estructura de fondo del mercado.

La media móvil de 365 días como línea divisoria

Uno de los puntos técnicos más relevantes del análisis es el comportamiento de Bitcoin frente a su media móvil de 365 días, un nivel que históricamente ha funcionado como frontera entre mercados alcistas y bajistas. Tras perder esta referencia durante la caída previa, el activo no logró recuperarla de forma sostenida.

Actualmente, ese promedio se sitúa cerca de los $101.000, un nivel psicológico y técnico de primer orden. En ciclos anteriores, especialmente en 2022, Bitcoin protagonizó rebotes similares tras perder esta media, solo para fallar al intentar reconquistarla y retomar posteriormente la tendencia descendente. El paralelismo histórico no implica determinismo, pero sí aporta contexto sobre cómo interpretar la acción del precio cuando los fundamentos no acompañan.

Demanda: mejora marginal, contracción persistente

Desde el ángulo de la demanda, los datos muestran una imagen menos optimista que la que sugiere el gráfico de precios. Algunos indicadores vinculados al mercado estadounidense registraron mejoras puntuales. La prima de Coinbase, que refleja si los compradores en EE. UU. pagan un sobreprecio frente a otros mercados, volvió a terreno positivo de forma intermitente por segunda vez desde mediados de diciembre. Esto sugiere episodios breves de compras al contado, no un flujo sostenido de capital.

Más revelador aún es el comportamiento agregado de la demanda on-chain. En los últimos 30 días, la demanda aparente de Bitcoin se contrajo en aproximadamente 67.000 BTC, manteniéndose en territorio negativo desde finales de noviembre de 2025. Este dato es difícil de ignorar: los rallies sostenibles suelen estar respaldados por expansión de demanda, no por contracciones prolongadas.

ETF de Bitcoin: estabilidad no es acumulación

Los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. aportan otra capa de información crítica. Durante noviembre, estos vehículos registraron ventas netas cercanas a los 54.000 BTC en un período de 30 días, un drenaje significativo. Desde entonces, la presión vendedora se ha moderado, y en lo que va de 2026 las entradas netas rondan los 3.800 BTC.

Aunque el dato puede interpretarse como una pausa en las salidas, está muy por debajo de los volúmenes que históricamente acompañan a recuperaciones alcistas sólidas. En términos comparativos, las cifras son similares a las del mismo período del año anterior y no reflejan una oleada de acumulación institucional.

Entradas a exchanges y presión potencial de venta

Otro elemento que refuerza la cautela es el aumento de las transferencias de bitcoin hacia plataformas de intercambio. Tras el repunte del precio, las entradas alcanzaron un promedio móvil de siete días cercano a los 39.000 BTC, el nivel más alto desde finales de noviembre.

Históricamente, este patrón suele aparecer después de rallies de alivio, cuando parte del mercado aprovecha la subida para reducir exposición o tomar beneficios. No implica ventas inmediatas, pero sí incrementa la presión potencial de oferta, un factor que limita la continuidad de los movimientos alcistas si no aparece nueva demanda para absorberla.

Psicología de mercado y narrativas recurrentes

Un aspecto interesante del análisis es la similitud en el sentimiento del mercado respecto a ciclos pasados. En episodios anteriores, muchos participantes interpretaron rebotes fuertes como la invalidación del ciclo de cuatro años o como el inicio de un “superciclo”. Hoy, narrativas similares vuelven a emerger, impulsadas por la magnitud del movimiento porcentual y por expectativas macro más favorables.

Sin embargo, cuando los indicadores fundamentales y técnicos siguen señalando debilidad estructural, la desconexión entre narrativa y datos se convierte en un riesgo para el inversor. La historia de Bitcoin muestra que los mercados bajistas no se caracterizan por caídas lineales, sino por rebotes violentos que ponen a prueba la convicción y la disciplina.

Una lectura prudente del repunte

El repunte del 21% es relevante y no debe minimizarse. Demuestra que existe liquidez dispuesta a entrar cuando el precio corrige con fuerza. No obstante, los datos actuales describen un mercado donde la demanda sigue contraída, la acumulación institucional es limitada y la acción del precio se enfrenta a resistencias técnicas críticas.

Para el inversor con experiencia intermedia, la lección es clara: el precio por sí solo no define el ciclo. Entender la interacción entre demanda real, flujos hacia ETF, comportamiento on-chain y niveles técnicos de largo plazo permite diferenciar entre un cambio de régimen y un rebote transitorio.

Bitcoin ha demostrado, a lo largo de su historia, que castiga tanto el exceso de euforia como la falta de paciencia. En este contexto, más que anticipar narrativas definitivas, el valor está en leer los datos con frialdad y reconocer que los rallies de mercado bajista forman parte natural del proceso de descubrimiento de precios en un activo todavía joven, volátil y profundamente influido por la psicología colectiva.