Strategy acumula 650.000 BTC y fija un nuevo estándar financiero
- Strategy suma +130 BTC por USD 11,7 millones y eleva sus reservas a 650.000 BTC.
- La compañía crea una reserva en efectivo de USD 1.44B para sostener dividendos y deuda.
El mercado corporativo de Bitcoin tiene un nuevo hito. Strategy antes conocida como MicroStrategy adquirió 130 BTC adicionales por 11,7 millones de dólares, aumentando sus reservas hasta 650.000 BTC, equivalentes a aprox. 56.000 millones de dólares a precios actuales. La compra, realizada entre el 17 y el 30 de noviembre a un promedio de 89.960 USD, reafirma la postura de la firma como el actor institucional más agresivo y con mayor exposición a Bitcoin en el mundo.
La compañía mantiene ahora una posición equivalente al 3% del suministro máximo de Bitcoin, un porcentaje que destaca en un mercado dominado por grandes custodios y ETF spot. Su precio promedio de adquisición se mantiene en 74.436 USD, lo que significa que, pese a la corrección del mercado en las últimas semanas, la hoja de balance aún refleja aprox. 7.600 millones en ganancias no realizadas, evidencia de una estrategia que ha resistido ciclos completos de volatilidad.
Estrategia de financiación: acciones, deuda y arbitraje de volatilidad
El incremento de reservas no surgió de liquidez operativa, sino de la emisión de equity. Strategy vendió 8.214.000 acciones comunes Clase A (MSTR) por 1.48 mil millones de dólares, un mecanismo que la compañía ha utilizado reiteradamente: convertir capital accionario en BTC mientras el mercado dicta valoraciones favorables.
Este at-the-market program todavía mantiene 13,37 mil millones USD disponibles para futuras emisiones, y no fueron utilizados instrumentos preferentes ni deuda durante el mismo periodo, dejando 30,2 mil millones en margen financiero no ejecutado. La lectura para el inversor es clara: Strategy conserva espacio para continuar expandiendo su balance en BTC sin comprometerse a mayores pasivos.
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La política de financiamiento se complementa ahora con un segundo pilar: una reserva en dólares de 1.44 mil millones, destinada a cubrir dividendos de acciones preferentes e intereses sobre deuda vigente. Internamente, la meta es sostener al menos 12 meses de obligaciones, con proyección de extender esa cobertura a 24 meses o más. La estructura dual BTC para visión de largo plazo, USD para obligaciones inmediatas marca un cambio relevante en la arquitectura financiera de la empresa.
El precedente macro: 195 compañías con Bitcoin en tesorería
Según datos del mercado, 195 compañías públicas mantienen alguna forma de tesorería en Bitcoin. Tras Strategy, el ranking incluye actores como MARA, Metaplanet y Twenty One, además de plataformas mineras y tecnológicas. Las cifras, aunque crecientes, contrastan con un fenómeno visible: la valoración bursátil del sector ha retrocedido con fuerza desde los máximos del verano.
El caso de Strategy es ilustrativo. Sus acciones acumulan un retroceso del 61% desde julio, con un múltiplo valor de mercado/valor neto cercano a 0,9, señal de que el mercado no valora plenamente sus BTC en balance. Analistas de TD Cowen mantienen un objetivo de 535 USD, apoyados en la tesis de que un repunte del precio de Bitcoin podría revalorizar la acción con una elasticidad mayor que la del activo subyacente.
JPMorgan, por su parte, advierte de riesgos pasivos: aprox. 9.000 millones USD del valor de mercado provienen de fondos que replican índices MSCI y Nasdaq. Una exclusión en enero de 2026 podría implicar salidas entre 2.800 y 8.800 millones, dependiendo del grado de replicación. Strategy responde con una narrativa constante: la convicción en Bitcoin permanece intacta, la clasificación indexada es secundaria y el objetivo es construir la primera “institución monetaria digital”.
El mensaje para el inversionista
El movimiento de Strategy no es un simple rebalanceo operativo. Es la reafirmación de una estrategia que combina apalancamiento inteligente, emisión programada de equity y acumulación sistemática de BTC incluso en fases de debilidad del precio. La creación de una reserva en dólares introduce un matiz nuevo: sostenibilidad y capacidad de sobrevivir a futuros ciclos de compresión de liquidez.
La enseñanza es directa para el inversionista: Bitcoin ya no es solo un activo, sino una infraestructura contable que empresas enteras utilizan como unidad estratégica. Mientras el mercado discute precios, Strategy continúa ampliando su base monetaria privada, y cada BTC adquirido reduce por definición matemática el espacio de oferta disponible para el resto del mundo. Aquí, más que euforia o alarma, lo que conviene es reflexión: en un sistema de 21 millones de unidades, la acumulación paciente puede terminar siendo la ventaja más difícil de imitar.
