Bitcoin: riesgo de enfriamiento con la demanda «agotada»

• Glassnode advierte que el mercado de bitcoin muestra un patrón de «comprar el rumor, vender la noticia», con un impulso debilitado tras la decisión de la Reserva Federal
• Una fuerte presión vendedora en los mercados de contado y futuros, junto a una drástica desaceleración en los flujos de los ETF, apunta a un posible agotamiento de la demanda

Un nuevo informe de la firma de análisis on-chain Glassnode sugiere que el mercado de bitcoin afronta una fuerte presión de venta con señales de agotamiento. Tras un rally que llevó el precio a $117.000 en anticipación a un recorte de tasas de la Reserva Federal, el mercado ha retrocedido por debajo de los $115.000 dólares bajo una renovada presión vendedora. Según los analistas, la estructura general del mercado se asemeja a un clásico patrón de «comprar el rumor, vender la noticia», donde el impulso que llevó a bitcoin al alza se está agotando y ahora enfrenta vientos en contra.

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Bitcoin: debilidad en el mercado al contado y venta agresiva en futuros

El análisis del mercado al contado (spot) revela una clara pérdida de fuerza, según explica el informe de Glassnode. En este sentido, las métricas analizadas por la firma muestran que el impulso se ha enfriado desde niveles de sobrecompra, mientras que el Delta de Volumen Acumulado (CVD) ha caído bruscamente, indicando una presión vendedora agresiva.

A esto se suma un volumen de negociación bajo, registrado sobre los $5.6 millones (11% menos semanal), lo que sugiere que la reciente subida de precios no estuvo respaldada por una fuerte participación del mercado, aumentando el riesgo de una mayor volatilidad si la liquidez sigue siendo escasa.

Por su parte, en el mercado de futuros, aunque el interés abierto se mantiene en niveles altos, mostrando un optimismo cauteloso, el CVD de los futuros perpetuos se ha desplomado a territorio fuertemente negativo. Esta es una señal que evidencia una distribución activa por parte de los traders apalancados, que están vendiendo agresivamente en el mercado, explica el análisis.

En conjunto, los datos de los mercados de contado y futuros pintan un cuadro de demanda debilitada frente a una oferta cada vez más asertiva.

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Cautela institucional

Los flujos de capital hacia los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos, que han sido un motor clave del mercado, se han enfriado drásticamente. Las entradas netas cayeron de manera significativa, lo que indica una pausa en la acumulación por parte de los inversores del sector financiero tradicional (TradFi). Aunque la confianza general parece mantenerse intacta, esta fuerte desaceleración es una señal de que la demanda institucional se ha vuelto más templada a corto plazo.

Como informamos anteriormente en Bitcoin y Criptos, los flujos de capital institucional hacia productos de inversión cripto cerraron la semana pasada con más de $1.900 millones en entradas, liderados por bitcoin, según los datos de Coinshares. No obstante, la cifra significó un retroceso del 42% semanal.

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Datos on-chain: mercado equilibrado pero en riesgo

El análisis de los datos directamente de la blockchain ofrece una imagen mixta. Por un lado, la actividad de la red, medida por las direcciones activas y el volumen de transferencia, ha mejorado, lo que sugiere un mayor compromiso y un flujo de capital saludable.

Sin embargo, otras métricas on-chain apuntan a un optimismo más cauteloso. Por ejemplo, el crecimiento del capital nuevo que entra en la red se ha desacelerado ligeramente y ha aumentado la proporción de capital «caliente» o de corto plazo, lo que eleva el riesgo de volatilidad.

Aunque la mayoría de los inversores se encuentran en una posición rentable, los datos también muestran una toma de ganancias activa, lo que añade presión vendedora al mercado.

Glassnode concluye que, si bien la rentabilidad y el compromiso de la red siguen siendo un soporte, el riesgo de un mayor enfriamiento es alto. El mercado, agregan los analistas, necesita que la demanda se fortalezca para poder absorber la creciente presión vendedora; de lo contrario, la actual fase de debilidad podría intensificarse.