Glassnode: mercado de bitcoin cambia de euforia a fragilidad
- Glassnode advierte que el mercado de bitcoin ha pasado de un estado de euforia a uno de fragilidad
- Las salidas de capital de los ETF y una creciente demanda de cobertura a la baja en el mercado de opciones, revelan una profunda cautela entre los inversores institucionales
La firma de análisis onchain, Glassnode, ha publicado un informe que advierte sobre un cambio significativo en la estructura del mercado de bitcoin. Tras una semana de alta volatilidad que vio al precio alcanzar los $117.000 y luego retroceder a menos de $111.000, los analistas concluyen que el sentimiento ha girado desde la euforia hacia una notable fragilidad.
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Debilidad en los mercados al contado y de futuros
Según los analistas de Glassnode, una combinación de indicadores, tanto dentro como fuera de la cadena, sugieren que el impulso comprador se está debilitando, la toma de ganancias aumenta y la convicción general del mercado se enfría.
En este sentido, la tendencia en el mercado al contado refleja que el ímpetu de los precios se ha debilitado, y la presión de venta ha aumentado. Por ejemplo, el Índice de Fuerza Relativa (RSI), una medida clave del momentum, ha caído, acercándose a condiciones de «sobreventa», lo que sugiere una convicción frágil entre los compradores, que parece estar disminuyendo, destaca la firma.
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En el mercado de futuros, el panorama es de cautela. El interés abierto, que representa el capital total en contratos de futuros, se ha contraído un 2.6%, lo que indica una reducción del apalancamiento y del apetito especulativo. Sin embargo, las tasas de financiación (Funding Rates) —el costo que pagan los traders por mantener posiciones apalancadas— han aumentado un 29%, lo que según los analistas significa una «demanda agresiva de posiciones largas perpetuas» y un «alto riesgo de posicionamiento sobreapalancado».
Esta actitud defensiva se refleja también en el mercado de opciones. El «25-delta skew», un indicador que mide la demanda relativa de opciones de compra (calls) frente a opciones de venta (puts), se ha disparado un 54%, lo que demuestra que los operadores están cubriendo el riesgo ante posibles caídas y subraya la creciente incertidumbre.
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Cautela institucional
Una de las señales más claras de este cambio de sentimiento proviene del mercado de los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin al contado en Estados Unidos, que ha visto un cambio drástico.
Tras semanas de fuertes entradas, el mercado experimentó una reversión drástica, pasando de una entrada neta de $469 millones a una salida masiva de $1.000 millones en la última semana, mientras que el volumen de negociación se redujo un 3.5% ubicándose sobre los $19.600 millones.
Esta retirada de capital es una indicación de que los inversores del sector financiero tradicional están tomando ganancias y adoptando una postura más cautelosa sobre las perspectivas de bitcoin a corto plazo, destaca Glassnode.
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Enfriamiento onchain
El análisis de los datos directamente de la blockchain de Bitcoin refuerza esta narrativa de enfriamiento. La actividad en la red ha disminuido, con una caída del 2.2% en el número de direcciones activas diarias, lo que sugiere una menor participación de los usuarios y una reducción del interés especulativo. Asimismo, según el reporte, las entradas de capital a la red medidas por el «Realized Cap», se han desacelerado, representando una menor acumulación de capital fresco en el mercado.
Finalmente, las métricas de rentabilidad indican que la euforia de las últimas semanas se está disipando. El porcentaje de la oferta de Bitcoin en ganancias ha caído del 95.3% al 90.8%, lo que significa que menos inversores están en posición de obtener beneficios, reduciendo el incentivo para vender pero también reflejando un mercado menos sobrecalentado.
Glassnode concluye que el mercado se encuentra en un punto de inflexión: las próximas semanas serán cruciales para determinar si la liquidez que se encuentra al margen regresa para estabilizar los precios, o si la actual cascada de ventas se intensifica, llevando a una consolidación más profunda.
